郭廣昌2025致股東信：有進(jìn)有退踏浪前行

2025-03-31發(fā)表 | 瀏覽次數(shù): 2940

尊敬的股東們：

2024年的工作已在全體復(fù)星同學(xué)的共同努力下順利收官，回首過去一年，面對全球經(jīng)濟(jì)波動和市場挑戰(zhàn)，我們保持穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢，展現(xiàn)出了強(qiáng)勁的韌性。我們持續(xù)推動「聚焦主業(yè)，瘦身健體」的戰(zhàn)略調(diào)整，通過退出一些非主業(yè)資產(chǎn)及重資產(chǎn)，持續(xù)聚焦主業(yè)、降低負(fù)債并優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。集團(tuán)層面資產(chǎn)退出簽約約人民幣175億元等值，合并報表層面資產(chǎn)退出簽約約人民幣300億元等值。過程中，由于單個項目帶來的賬面價值調(diào)整，影響了2024年的財務(wù)表現(xiàn)，但復(fù)星的整體運營基本面仍然穩(wěn)健，核心產(chǎn)業(yè)依然健康發(fā)展，產(chǎn)業(yè)運營利潤和經(jīng)營性現(xiàn)金流保持健康穩(wěn)定。

未來，我們將繼續(xù)深耕核心產(chǎn)業(yè)，依托全球化能力和創(chuàng)新驅(qū)動力，持續(xù)為股東創(chuàng)造長期、穩(wěn)定的價值。

聚焦主業(yè)，「有進(jìn)有退」顯成效

過去幾年，我們秉持「聚焦主業(yè)，瘦身健體」的戰(zhàn)略方針。期間雖然有一些企業(yè)和團(tuán)隊告別了復(fù)星大家庭，但我可以負(fù)責(zé)任地說，我們從未以拋售為目的低價出售任何一家企業(yè)，它們的離開并非倉促拋售所致，而是我們基于長遠(yuǎn)戰(zhàn)略做出的取舍，以更好地聚焦發(fā)展。在這個過程中，我們也跟所有的合作伙伴實現(xiàn)了共贏。而這些企業(yè)之所以能夠?qū)崿F(xiàn)價值，正是因為過去這么多年我們用心經(jīng)營著每一家企業(yè)，不斷提升其內(nèi)在價值。我也非常感謝帶領(lǐng)這些優(yōu)秀企業(yè)不斷前行的管理團(tuán)隊，是他們的卓越表現(xiàn)讓復(fù)星在嚴(yán)峻環(huán)境中穩(wěn)健前行。

如果說前面兩年的「瘦身健體」讓我們更加強(qiáng)健并得以輕裝上陣，2024年我們更加強(qiáng)調(diào)「攻守平衡，有進(jìn)有退」，在繼續(xù)堅定退出非主業(yè)的同時，也聚焦主業(yè)進(jìn)行了一些「進(jìn)」的布局，因為只有企業(yè)不斷發(fā)展才能為股東創(chuàng)造更大的價值。因此，過去一年中，我們圍繞核心產(chǎn)業(yè)做了不少「進(jìn)」的動作：大健康方面，復(fù)星醫(yī)藥增持復(fù)星凱瑞股權(quán)至100%，復(fù)星凱瑞主要從事腫瘤免疫細(xì)胞治療產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和商業(yè)化。旅游文化方面，三亞「超級地中?！鬼椖空絾⒑?，引入世界級水上娛樂設(shè)施，打造融合多元業(yè)態(tài)的AI主題度假區(qū)。我們推出復(fù)星旅文私有化方案并獲復(fù)星旅文股東高票通過，未來將更靈活地加快發(fā)展。

經(jīng)過多年的積累與精心培育，我們迎來了兩家境內(nèi)保險公司的關(guān)鍵發(fā)展機(jī)遇：復(fù)星保德信人壽的總保費收入從2023年的人民幣4,346百萬元大幅增長至2024年的人民幣9,251百萬元，復(fù)星聯(lián)合健康保險的保費收入也穩(wěn)步提升，并且兩家公司都實現(xiàn)了盈利。兩家公司的不斷成長，為復(fù)星未來的發(fā)展奠定了強(qiáng)有力的支撐。

經(jīng)過30多年的積累，復(fù)星已經(jīng)在幾個領(lǐng)域建立了深厚的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，也深知自己的能力所在，未來我們將更加聚焦這些具有競爭力的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，以「讓全球家庭客戶健康、快樂、富足，活到121歲」為愿景，圍繞大健康、旅游文化、消費和保險等領(lǐng)域「深挖礦」，以此實現(xiàn)穩(wěn)定盈利增長的長期目標(biāo)。

全球動力嫁接全球資源

復(fù)星是全球化的踐行者，也是受益者。2024年，我們的海外收入占比進(jìn)一步提高到了49.3%，海外員工數(shù)量占到了集團(tuán)員工總數(shù)的近一半。過去我們提出中國動力嫁接全球資源，現(xiàn)在，我覺得是全球動力嫁接全球資源再加上中國競爭力，把我們特有的效率、創(chuàng)新、資源、成本等優(yōu)勢充分調(diào)動，與全球網(wǎng)絡(luò)、全球能力相結(jié)合。

在全球化布局上，各板塊都取得了新突破。大健康領(lǐng)域，復(fù)星醫(yī)藥已經(jīng)從「產(chǎn)品出海模式」進(jìn)化到了「研產(chǎn)銷全方位國際化」的全球運營能力。復(fù)宏漢霖在全球市場取得長足進(jìn)展：以自主研發(fā)的單抗藥漢曲優(yōu)^?為例，目前已于50多個國家和地區(qū)獲批上市，2024年進(jìn)一步實現(xiàn)對北美市場的商業(yè)供貨。保險方面，2024年，復(fù)星葡萄牙保險毛保費收入達(dá)約歐元61.72億元，充分發(fā)揮復(fù)星「全球組織+本地運營」能力，通過海外拓展將國際業(yè)務(wù)占比由2014年的不足5%提高至29.8%。文化方面，豫園燈會迎來30周年，乙巳蛇年豫園燈會再次火爆出圈，強(qiáng)力帶動豫園商圈春節(jié)整體消費；豫園燈會也繼2023年首次走出國門在巴黎綻放后，2025年再度揚帆海外，1月豫園燈會主題燈組驚艷亮相越南河內(nèi)，獻(xiàn)禮中越建交75周年，年內(nèi)還將亮相泰國，持續(xù)向世界釋放東方文化魅力。資源能源方面，海南礦業(yè)繼續(xù)國際化拓展、聚焦戰(zhàn)略資源，先后收購阿曼油田權(quán)益和擬并購莫桑比克鋯鈦礦項目，擴(kuò)張油氣業(yè)務(wù)規(guī)模的同時，豐富戰(zhàn)略金屬儲備并拓寬盈利渠道。

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漢曲優(yōu)^?目前已于50多個國家、地區(qū)獲批上市，2024年進(jìn)一步實現(xiàn)對北美市場的商業(yè)供貨

2024年，復(fù)星葡萄牙保險毛保費收入達(dá)約歐元61.72億元

2025年1月豫園燈會主題燈組驚艷亮相越南河內(nèi)，獻(xiàn)禮中越建交75周年

以創(chuàng)新驅(qū)動長期發(fā)展

我們深知，在當(dāng)前競爭激烈的市場環(huán)境下，單純的粗放式、重復(fù)式發(fā)展已不足以應(yīng)對挑戰(zhàn)，反而容易陷入「內(nèi)卷」的困境。我們必須通過科技創(chuàng)新，打造核心技術(shù)，提升競爭力，驅(qū)動長期發(fā)展。因此，復(fù)星始終堅定選擇以科技創(chuàng)新作為自身的戰(zhàn)略核心，2024年，本集團(tuán)全年科創(chuàng)投入合計人民幣約69億元，建立超過20家全球科創(chuàng)中心，覆蓋多個行業(yè)領(lǐng)域，持續(xù)賦能新技術(shù)、新產(chǎn)品落地。

創(chuàng)新成果也在隨時間的累積，產(chǎn)生質(zhì)變：作為港股18A板塊率先依靠產(chǎn)品銷售實現(xiàn)盈利的創(chuàng)新藥企業(yè)，復(fù)宏漢霖在2023年首次盈利的基礎(chǔ)上，2024年保持增長勢頭，成功實現(xiàn)連續(xù)盈利，凈利潤達(dá)人民幣8.2億元，同比增長50.3%。主要創(chuàng)新藥產(chǎn)品PD-1單抗?jié)h斯?fàn)?/span>^?(歐洲商品名：Hetronifly^?)于2025年初在歐盟獲批上市，成為首個也是唯一在歐盟獲批上市用于廣泛期小細(xì)胞肺癌一線治療的PD-1創(chuàng)新藥；直觀復(fù)星Ion支氣管導(dǎo)航操作控制系統(tǒng)（Ion系統(tǒng)）在中國上市，將幫助更多肺癌患者以更微創(chuàng)的方式實現(xiàn)早期診斷和治療?！附z路夢享號」高端旅游列車正式開行，作為中國首列國際化豪華觀光列車，填補(bǔ)了國內(nèi)市場空白。

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復(fù)宏漢霖連續(xù)第二年實現(xiàn)全年盈利，核心產(chǎn)品商業(yè)化銷售的持續(xù)擴(kuò)大成為業(yè)績盈利的重要驅(qū)動力

直觀復(fù)星Ion支氣管導(dǎo)航操作控制系統(tǒng)在中國上市

中國首列國際化豪華觀光列車「絲路夢享號」正式開行

去年我和大家分享了「AI元年」，憧憬它的未來潛力，而今年，AI的應(yīng)用已經(jīng)飛速滲透到各個角落，發(fā)展速度之快，遠(yuǎn)超大家想象。復(fù)星在人工智能領(lǐng)域的思考并不在于去自己做一個大模型，而是致力于將AI技術(shù)深度融入到豐富的場景中，以推動創(chuàng)新和提升效率。例如，復(fù)星醫(yī)藥推出PharmAID決策智能體平臺，集信息萃取、專利洞察、商業(yè)預(yù)測等功能于一體，T+1數(shù)據(jù)更新可支持精準(zhǔn)高效決策，以助力藥物研發(fā)提速增效；復(fù)銳醫(yī)療科技也在探索利用AI精準(zhǔn)分析用戶皮膚，提供個性化護(hù)理方案；超級地中海項目打造全球首個AI主題度假區(qū)，通過AIGC技術(shù)實現(xiàn)客房個性化定制，并將引入數(shù)字人G.O（快樂管家）服務(wù)，提升游客體驗。在企業(yè)運營管理上，我鼓勵復(fù)星的同學(xué)都要思考如何全方位地將AI融入到日常工作，為我們提供更精準(zhǔn)的輔助決策和戰(zhàn)略判斷。

「保險+產(chǎn)業(yè)+投資」飛輪驅(qū)動，

輕資產(chǎn)要靠「手藝活」

為實現(xiàn)更有效的資源配置，推動價值的持續(xù)增長，我們將復(fù)星對產(chǎn)業(yè)的深度理解、投資的豐富經(jīng)驗以及優(yōu)質(zhì)的商業(yè)資源與保險公司的運營和投資相結(jié)合，形成了一個多維度賦能的「保險+產(chǎn)業(yè)+投資」立體飛輪驅(qū)動戰(zhàn)略。境內(nèi)外保險公司和復(fù)星旗下各產(chǎn)業(yè)的共同成長，為我們一直提倡「保險+產(chǎn)業(yè)+投資」的飛輪戰(zhàn)略奠定了強(qiáng)有力的支撐。

同時，復(fù)星特有的生態(tài)協(xié)同模式也能將飛輪效應(yīng)進(jìn)一步放大。2024年，「康養(yǎng)+保險」生態(tài)保單模式成功跑通，社區(qū)康養(yǎng)保單1.4萬件，總保費人民幣128.5億元，復(fù)星康養(yǎng)首次實現(xiàn)盈利，為飛輪發(fā)展奠定了堅實基礎(chǔ)。

作為復(fù)星的另一戰(zhàn)略方向，輕資產(chǎn)運營也在2024年收獲頗豐：復(fù)星醫(yī)藥聯(lián)手深圳市引導(dǎo)基金等設(shè)立人民幣50億元的生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)基金，共同推動大灣區(qū)醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展；復(fù)星旅文的太倉阿爾卑斯2期、深圳大鵬金沙灣等項目也都在2024年內(nèi)簽約落地。客觀地說，當(dāng)前市場環(huán)境下，以復(fù)星的核心資本金進(jìn)行重資產(chǎn)投資，投資回報與資金成本并不能做到匹配，但包括保險在內(nèi)的低成本資金，天然需要進(jìn)行重資產(chǎn)配置，因此我們的輕資產(chǎn)運營，要充分與保險機(jī)構(gòu)等加強(qiáng)合作，將我們的投資能力和產(chǎn)業(yè)運營能力充分賦能。

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社區(qū)康養(yǎng)保單1.4萬件，總保費人民幣128.5億元，復(fù)星康養(yǎng)首次實現(xiàn)盈利

太倉阿爾卑斯二期項目在2024年簽約落地

財務(wù)穩(wěn)健，ESG助天下

我們堅持穩(wěn)健財務(wù)策略，持續(xù)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)和融資渠道，贏得了資本市場的信任。2024年復(fù)星成功兌付境內(nèi)外公開債務(wù)合計人民幣111億元等值。非常感謝境內(nèi)外投資人和金融機(jī)構(gòu)一直以來對我們的認(rèn)可，2024年，我們成功發(fā)行美元3億元境外債券，并取得可持續(xù)發(fā)展主題銀團(tuán)貸款。未來，我們將繼續(xù)通過精細(xì)管理和穩(wěn)健杠桿控制，抓住利率窗口期，持續(xù)退出非核心非主業(yè)資產(chǎn)，持續(xù)降低本集團(tuán)有息負(fù)債，強(qiáng)化本集團(tuán)穿越經(jīng)濟(jì)周期的能力，力爭早日達(dá)到「投資級」評級水平。

修身、齊家、立業(yè)、助天下，「商業(yè)向善」是復(fù)星不變的承諾。2024年，我們正式發(fā)布「創(chuàng)造影響力」可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，將商業(yè)價值與社會價值緊密融合。復(fù)星基金會發(fā)起的「鄉(xiāng)村醫(yī)生計劃」入選聯(lián)合國可持續(xù)發(fā)展優(yōu)秀實踐案例，成為助力基層醫(yī)療的典范，彰顯了復(fù)星公益實踐的國際影響力。復(fù)星醫(yī)藥已累計向全球市場供應(yīng)超過4億支注射用青蒿琥酯Artesun^?（注射用青蒿琥酯），累計救治了全球超8000萬重癥瘧疾患者。我們的可持續(xù)發(fā)展實踐也獲得了國際權(quán)威認(rèn)可——MSCI ESG評級已連續(xù)四年保持AA級。未來，我們將持續(xù)推進(jìn)「創(chuàng)造影響力」戰(zhàn)略，積極助力全球可持續(xù)發(fā)展。

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「鄉(xiāng)村醫(yī)生計劃」入選聯(lián)合國可持續(xù)發(fā)展優(yōu)秀實踐案例

注射用青蒿琥酯累計救治了全球超8000萬重癥瘧疾患者

展望2025年，盡管依然面臨不少挑戰(zhàn)，但已經(jīng)明顯感受到大環(huán)境開始呈現(xiàn)積極的變化，我們自身一些數(shù)據(jù)也印證了這一點。在春節(jié)期間，三亞亞特蘭蒂斯酒店依舊維持了98%以上的超高入住率；沱牌T68白酒憑借其優(yōu)秀的性價比，開瓶金額同比增長80%；在雪季，我們國內(nèi)和日本北海道的Club Med雪村依舊一房難求。這些成績給了我們對未來發(fā)展極大的信心。

衷心感謝各位股東在過去一年中給予復(fù)星的理解與支持。復(fù)星已做好充分準(zhǔn)備，在「有進(jìn)有退」的策略下踏浪前行，繼續(xù)深耕核心賽道，我們有信心保持穩(wěn)健發(fā)展，為股東創(chuàng)造長期價值，為全球更多家庭創(chuàng)造更多健康、快樂、富足的美好生活。

郭廣昌

2025年3月30日